 本次會議的主題是“復(fù)雜利率環(huán)境下的挑戰(zhàn)與應(yīng)對”。壽險業(yè)務(wù)由于具有長期的屬性，而我國壽險公司處于發(fā)展初級階段，盈利模式較為單一，對于利差的收益高度依賴，一些壽險公司利差對于整體利潤貢獻(xiàn)度甚至超過了100%。行業(yè)整體對于利率變化極為敏感。 中保協(xié)在會上發(fā)布的《中國壽險業(yè)復(fù)雜利率環(huán)境下的挑戰(zhàn)與應(yīng)對》課題報告稱，復(fù)雜利率環(huán)境下，全行業(yè)應(yīng)該貫徹“保險姓�！钡睦砟�，從盈利模式、負(fù)債、資產(chǎn)和資產(chǎn)負(fù)債管理四個角度入手。比如，全行業(yè)需要以利率下行為契機(jī)，加速回歸長期儲蓄和長期保障的本源，擺脫對利差模式的高度依賴。 中保協(xié)表示，在負(fù)債端，壽險公司應(yīng)擺脫對短期儲蓄型理財產(chǎn)品的過度依賴，提升長期產(chǎn)品的開發(fā)力度和銷售比重；在投資端，應(yīng)該努力調(diào)整資產(chǎn)周期、調(diào)整資產(chǎn)配置和拓寬投資渠道；從資產(chǎn)負(fù)債管理的角度，壽險公司應(yīng)強(qiáng)化管理意識，動態(tài)調(diào)整管理策略，適當(dāng)有效錯配，賺取適當(dāng)收益。 據(jù)悉，該報告形成過程中對中國人壽、平安人壽、太平洋人壽、泰康人壽、生命人壽等行業(yè)內(nèi)16家公司進(jìn)行了訪談，對壽險行業(yè)面臨的利率風(fēng)險做出了全面概述后，也給出了相關(guān)思路。 報告顯示，當(dāng)前利率環(huán)境讓壽險公司過去以利差為主導(dǎo)的盈利模式受到了極大的沖擊。比如，對于壽險公司的存量業(yè)務(wù)，利率下行導(dǎo)致負(fù)債上升，公司利潤和償付能力全面承壓。而利率變化對負(fù)債影響具有滯后性，這給公司決策帶來了難度。 因此，增量業(yè)務(wù)如何應(yīng)對利率風(fēng)險，體現(xiàn)了壽險公司的戰(zhàn)略選擇�！耙恍⿲τ诶手芷诘呐袛啾容^有前瞻的公司，如果自身對利率風(fēng)險管理比較好，有可能在競爭對手業(yè)務(wù)調(diào)整的時候，實現(xiàn)彎道超車�！币晃粎耸勘硎尽� 在資產(chǎn)端，利率下行使得壽險公司的到期資產(chǎn)和新增資產(chǎn)的投資收益降低，進(jìn)而降低了整體投資收益率。 復(fù)雜利率環(huán)境對于資產(chǎn)負(fù)債管理也提出了更高要求。人保壽險一位人士表示，“如果片面強(qiáng)調(diào)資產(chǎn)負(fù)債間的匹配，則很可能在減少波動性的同時，也鎖定了較低的收益率�！� 根據(jù)發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗，在利率下行周期，壽險公司逐漸減少對利差依賴程度，從長期來看是對應(yīng)復(fù)雜利率環(huán)境的根本途徑。與此同時，有效管理負(fù)債成本應(yīng)該成為壽險公司的戰(zhàn)略重點，因為在海外市場，利差損往往是壽險公司經(jīng)營不善破產(chǎn)的罪魁禍?zhǔn)住? |
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