9月6日，保監(jiān)會印發(fā)《關于強化人身保險產品監(jiān)管工作的通知》(下稱《通知1》)、《關于進一步完善人身保險精算制度有關事項的通知》(下稱《通知2》)，規(guī)范、調整和優(yōu)化人身保險產品開發(fā)、設計和銷售。

　　其實，業(yè)內對于這兩個通知出臺并不意外。近年來，部分兼具風險保障和理財功能滿足了社會需求，并具有收益穩(wěn)定、透明度高、銷售誤導少等特點，得到了持續(xù)快速發(fā)展。然而，個別保險公司業(yè)務結構單一、資產負債不匹配等風險逐步暴露。

　　根據21世紀經濟報道記者梳理，通過上述兩個通知發(fā)現，政策意圖是通過大幅提高萬能保險等人身保險產品風險保障水平，進一步強化人身保險風險保障功能，杜絕將人身保險產品簡單異化為短期理財產品的行為。并且，監(jiān)管層考慮市場的可承受力，把握好監(jiān)管政策分寸，避免“急剎車”或“一刀切”，并通過加強市場引導、明確市場預期，推動全行業(yè)逐步調整到位，維護市場整體穩(wěn)定。

　　值得一提的是，上述兩個通知規(guī)定，不符合要求的保險產品在2017年4月1日前全部停售，預計中短存續(xù)期產品規(guī)模明年將顯著下降。

　　萬能險戴上緊箍咒

　　在上述兩個通知中，多處明確指向中短存續(xù)期業(yè)務，其中用意不言自明。

　　例如，對中短存續(xù)期業(yè)務占比提出比例要求，自2019年1月1日起，保險公司相關產品年度規(guī)模保費收入占當年總規(guī)模保費收入的比重不得超過50%;自2020年1月1日起，比重不得超過40%;自2021年1月1日起，比重不得超過30%。

　　一位中小保險公司總精算師告訴21世紀經濟報道記者，“這在《關于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險產品有關事項的通知》的基礎上，進一步增加了相應業(yè)務比例限制，給予市場以明確預期，引導部分保險公司逐步調整業(yè)務結構，避免急剎車，形成現金流風險�！�

　　于此同時，將投資連結保險產品納入中短存續(xù)期產品的規(guī)范范圍，要求保單貸款比例不得高于現金價值或賬戶價值的80%，對附加萬能保險和附加投資連結保險產品進行單獨評估，并且要求保險公司不得將終身壽險、年金保險、護理保險設計成中短存續(xù)期產品，堅持上述產品的風險保障和長期儲蓄屬性。

　　前述中小保險公司總精算師還稱，“這是為了防止保險公司通過投資連結保險、保單貸款、附加險等方式規(guī)避中短存續(xù)期產品監(jiān)管政策�！�

　　不僅如此，由于目前市場上的中短存續(xù)期產品多以萬能保險產品為主，因此上述兩個通知更是多次明確提及，如下調萬能保險責任準備金評估利率，將評估利率上限下調0.5個百分點至3%，最低保證利率不得高于評估利率上限;結算利率與實際投資收益率掛鉤，當萬能賬戶的實際投資收益率連續(xù)三個月小于實際結算利率且特別儲備不能彌補其差額時，當月實際結算利率應當不高于最低保證利率與實際投資收益率的較大者。

　　太平洋(7.260, -0.08, -1.09%)壽險總精算師陳秀娟在接受21世紀經濟報道記者采訪時表示，“這是考慮當前保險公司的負債成本和投資收益情況，增強保險公司未來履行合同義務的能力，避免一味縮短期限、拉高收益，防止惡性競爭，出現利差損風險，引導保險公司回歸理性競爭�！�

　　需要說明的是，上述兩個通知不僅是針對中短存續(xù)期產品或萬能保險產品，更是對所有人身險產品的規(guī)范、調整和優(yōu)化，如進一步增加了對人身保險產品保險金額的要求。

　　負債成本有望回落

　　其實，上述兩個通知的嚴格不僅是在人身險產品的開發(fā)上，還通過事中和事后監(jiān)管的，令保險公司不敢肆意妄為。

　　其中，明確提出建立產品退出機制。對于違規(guī)產品，責令公司停止銷售，并做好信息披露等后續(xù)工作;對于消費者認可度不高、銷量不佳等方面的產品，要求公司及時采取適當措施進行清理，提升產品供給的有效性。

　　陳秀娟認為，一些保險產品銷售數量有限，無法滿足大數法則，風險分散效應不充分。還有一些保險產品預期利潤為負，資產負債不相匹配，明確退出機制使得保險公司在產品開發(fā)上必須遵循保險保障的原則和自身的實際情況。

　　此外，還包括強化產品問責機制，明確了在產品開發(fā)設計銷售環(huán)節(jié)，保險公司、公司總經理、總精算師、法律責任人等產品相關人員的具體責任，對存在違法違規(guī)問題的進行追責，督促各相關責任人切實發(fā)揮管理作用;建立產品回溯機制，要求公司成立產品開發(fā)管理工作組，對產品精算、財務、銷售、投資等產品經營各環(huán)節(jié)進行全流程管理和風險評估，對于回溯工作中問題不整改、產品不退出、經營指標不調整的采取監(jiān)管措施等。

　　一位大型保險公司高層人士對21世紀經濟報道記者坦言，“這將倒逼公司提升產品開發(fā)管理能力。引導公司提升產品質量，增強合規(guī)意識，實施精細化產品管理，提高產品生命周期質量追溯能力，提升對產品精算、法律合規(guī)等方面的重視程度�！�

　　海通證券(15.790, -0.02, -0.13%)分析師孫婷進一步指出，“監(jiān)管對于上市保險公司影響較小，加強大型公司競爭優(yōu)勢。萬能險等人身保險產品定價利率和負債成本將逐步回落，產品激進定價和高結算利率行為將受到顯著遏制，業(yè)務結構將逐步優(yōu)化，保險公司盈利能力、風險防范能力和可持續(xù)發(fā)展能力將進一步增強�！�